投资等级债券etf(债券投资级别)

　　问金牌顾问你好，我平时经常买一些开放式基金或者股票，听说有一种叫ETF的基金，结合了开放式基金和股票操作的优势，我想请问一下，这个ETF基金到底是什么？怎样利用它来获利呢？（陈先生）

　　一、举个例子

　　7日10时上证50ETF二级市场价格显示为0.85元，申购赎回基金参考净值IOPV为0.87元(即上证50ETF基金净值估计值)，这时，作为投资者的李小牛打算进行ETF套利，他是这样操作的：

　　第一步，李小牛从二级市场买入了100万份50ETF，那么他买入100万份ETF基金所需资金为0.85×1000000×(1+0.25%)＝852125元，其中缴纳交易佣金费率为0.25%。

　　第二步，李小牛将买入的100万份ETF基金在一级市场上向基金公司进行赎回，得到一篮子股票，其中要向券商缴纳0.5%的申购赎回费，共计4250元。

　　第三步，他将得到的一篮子股票于二级市场同步卖出，卖出金额估计为0.87×1000000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝865650元,其中缴纳0.3%的佣金、0.1%的印花税、0.1%的过户费。

　　所以，可以计算得出李小牛套利差价收益为：865650-4250-852125＝9275元。

　　二、什么是ETF？

　　ETF，英文全称是Exchange Traded Funds，意为交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金。

　　如何理解呢？

　　交易所，就是指上海证券交易所和深证证券交易所。

　　交易型，在交易所内交易的品种，都是交易型的，例如股票。

　　基金，就是一个集合投资的组合，表现形式是该基金持有人委托管理人来代为管理的一种模式，大家平时接触最多的一般是开放式基金、封闭式基金。

　　概括地讲，ETF就是一种可以在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

　　三、ETF的交易形式

　　因为ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，所以投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在交易所按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票（“一篮子”股票指一系列股票的组合，各只ETF的规定不一样）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

　　四、ETF如何运作

　　ETF由证券公司发行，整个ETF的运作，包括公开募集现金认购、公开募集股票认购、上市交易、申购和赎回、套利、投资组合管理、会计和估值、信息披露以及客户服务等9个环节。

　　五、ETF如何套利

　　股市里的ETF一般是跟踪某个指数的基金，比如沪深300ETF、上证50ETF、黄金ETF，一般跟踪度为90%以上，就是说这只基金的涨跌幅度和这个指数涨跌的幅度基本一致。

　　发行机构把不同的股票买来，汇合到一起形成共同基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖，它们就成了可以自由买卖的ETF指数基金。你买卖这只基金，就相当于买卖了这个指数。

　　所以说，ETF在股市中的套利，和股票没有本质区别，你可以把它看作是一只股票型基金，只不过这个股票组合是和指数的成分股保持一致的。

　　当然，ETF还有另外一种套利模式，需要和一级市场配合完成。因为ETF本身在一级市场，也就是证券公司可以申购赎回，所以，在一级市场中每一只ETF有固定的基金净值，但由于他又可以在二级市场上买卖交易，因此他又有一个交易价格，而交易价格与基金净值的差额，就为套利交易产生空间。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

　　但ETF的这种套利有一个麻烦的地方，就是ETF的申购是以一篮子股票为单位的，这个就说是，你不能以一个普通基金单位的方式去申购赎回，而是要买入等比例的这个ETF对应的指数的成分股的股票数量，然后以对应的比例置换相应单位的ETF基金，同样赎回也是赎回一篮子股票。

　　六、ETF其他交易规则

　　ETF在买卖、申购赎回过程中，还有一些特定的交易规则：

　　1.当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回。

　　2.当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出。

　　3.当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额。

　　4.当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额。

　　也就是说，ETF在单一市场实行T+1交易制度，但是两个市场结合，可以实现T+0交易。

　　总之，ETF是一个创新工具，被很多机构所采用，作为普通个人投资者，学习和了解这个工具，有助于我们了解整个金融市场，也为我们的投资多一种选择机会。但因其套利难度较高，操作门槛较高，普通散户投资者并不一定都适合做此类投资。